一

行情回顾

上周A股回升，结构分化延续，中证、中证等中小市值指数继续领先上证50、沪深等大市值指数。全周，各主要指数表现：上证指数涨0.43%，深证成指涨0.86%，创业板指涨0.68%；同期，上证50涨0.25%，沪深涨0.50%，中证涨1.77%。数据来源：Wind，朱雀基金整理行业方面，28个申万一级行业中19个上涨，其中，钢铁、通信、采掘、化工、食品饮料涨幅靠前。数据来源：Wind，朱雀基金整理市场成交金额小幅回升，北向及南向资金少量净买入。

数据来源：Wind，朱雀基金整理

二

市场展望

二季度工业增加值回落的同时，工业产能利用率升至78.4%，再创新高。房地产销售增速虽高位趋缓，但考虑6月以来土地购置转入负增长，地产供需矛盾短期亦难以消除。供应缺口所揭示的供需矛盾，一方面对应企业盈利高速增长，另一方面也要求经济做出相应调整。对于国内的制造业投资而言，后续阶段增速改善的趋势预计仍将相对较为确定。一方面在于当前阶段工业企业盈利整体仍然处于高位，在企业盈利能力相对较强的情况下，企业扩大产能或者追加投资的动力有所增强；另一方面当前阶段的产能利用率处于高位，部分行业的产能供应已经开始出现一定的瓶颈。在此基础上，企业扩大产能的必要性也有所增强。此外目前阶段货币政策强调对于制造业的支持，企业中长期贷款增量持续处于高位。在此背景下，预计制造业投资将保持2-4个季度的回升趋势，四季度以前PPI回落将较为缓慢。与此同时，政策对基建、地产的限制，信用风险的管理将更趋严格，判断A股市场结构性分化趋势将延续。注：本文件非基金宣传推介材料，仅作为本公司旗下基金的客户服务事项之一。本文件所提供之任何信息仅供阅读者参考，既不构成未来本公司管理之基金进行投资决策之必然依据，亦不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，也不对因此导致的任何第三方投资后果承担法律责任。本文所载的意见仅为本文出具日的观点和判断，在不同时期，朱雀基金可能会发出与本文所载不一致的意见。本文未经朱雀基金书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇

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