一

行情回顾

上周A股下跌，全周各主要指数表现：上证综指跌2.53%，深证成指跌3.69%，创业板指跌4.55%；同期，上证50跌4.51%，沪深跌3.57%，中证跌2.38%。数据来源：Wind，朱雀基金整理行业方面，28个申万一级行业中6个上涨。其中，非银金融、国防军工、综合、公用事业、房地产涨幅靠前。数据来源：Wind，朱雀基金整理

市场成交金额小幅回落，北向及南向资金净卖出。

数据来源：Wind，朱雀基金整理

二

市场展望

目前对于经济基本面无需过度担心失速下行的问题。虽然地产确实受到政策管控的影响出现景气度显著下行，但7月出口复合增速仍然维持在10%以上，外需仍然维持较为明显的韧性。消费增速出现明显回落，但从就业数据来看7月仍然维持较为稳定的态势，且上半年居民收入增速的反弹也较为显著，消费潜力仍然存在逐步释放的空间。从市场流动性来看，近期也处于边际改善中。7月份两市成交量和金额双双回升，基金发行持续回暖，7月沪深港通资金连续净流入，根据目前已披露的上市公司业绩公告来看，二季度盈利增速依然维持在较高的水平，说明市场仍处于高景气周期当中。朱雀基金继六月观察明确“未雨绸缪”之后，七、八月观察中指出，春节后明显回调已经部分反映了包括政策退出在内的风险，Tapertalk后，海外风险不可忽视。鉴于中美经济修复周期错位，国内货币政策未雨绸缪，加之市场对Taper退出有较强预期，影响应该可控。三季度若跟随海外市场出现调整，会更加健康，更有利于布局来年。市场过度忧虑也意味着喜悦为时不远，双减政策冲击引发部分海外尤其欧美资金持续撤离，分期撤退也是对taper的缓释和预演，降低一次性冲击的压力，基本面上碳中和政策有利于对冲老龄化的结构性压力。具体到行业，先进制造方面，近期新能源板块呈现较大的波动，我们对板块的中长期前景依然十分看好，今年是目标实施的元年，展望未来10-20年，光伏行业需求或许还有较大增长空间。对于头部企业而言，增速会快于行业；龙头企业在成本控制、技术领先、渠道等方面继续保持动态领先；在赛道选择上，我们会继续围绕新技术、新应用场景、产业链供需错配三个方向深度挖掘。新能源汽车板块维持前期观点不变，此外我们积极

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