一

行情回顾

上周A股在经历了四个交易日的高位震荡后，于周五大幅下跌。全周，各主要指数表现：上证综指跌2.46%，深证成指跌2.22%，创业板指跌0.41%；同期，上证50跌3.59%，沪深跌3.03%，中证跌2.28%。数据来源：Wind，朱雀基金整理行业方面，28个申万一级行业中仅4个上涨，分别为电气设备、纺织服装、商业贸易、农林牧渔。数据来源：Wind，朱雀基金整理市场成交金额小幅回落，日均仍维持在万亿附近，北向和南向资金均转为净卖出。

数据来源：Wind，朱雀基金整理

二

市场展望

6月份，美、日、英等国的PMI均出现回落，美国失业率也小幅上升，但得益于通胀预期的有效管理，欧美股市仍保持上涨。与此同时，美国低等级债收益率衡量的风险偏好不断刷新年以来的新低。市场交易集中的现象也更加突出，据统计，伴随指数创出新高，标普、道指、罗素创新高的个股占比仅分别约为12%、10%和2%。基于市场由通胀交易向通缩交易的快速转换，看起来，美联储Taper正演变为一个“狼来了”的故事。上周A股下跌是阶段性政治周期结束后的自然回溯，无需过度解读。6月制造业PMI50.9，较5月份小幅降低0.1个百分点，延续自去年11月以来的回落趋势。需求端，内需表现出一定韧性，出口订单继续回落。供给端，生产指标持续回落，同时库存指标开始回升，出厂价格环比涨幅明显回落，预计PPI正步入拐点。上半年A股估值下降的同时指数上涨，得益于盈利的快速释放。预计全年盈利都是A股的重要支撑力量，结构上继续向受益于盈利和政策方向的板块集中。注：本文件非基金宣传推介材料，仅作为本公司旗下基金的客户服务事项之一。本文件所提供之任何信息仅供阅读者参考，既不构成未来本公司管理之基金进行投资决策之必然依据，亦不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，也不对因此导致的任何第三方投资后果承担法律责任。本文所载的意见仅为本文出具日的观点和判断，在不同时期，朱雀基金可能会发出与本文所载不一致的意见。本文未经朱雀基金书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇

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